Butiran IPO Syarikat TSA
Latar belakang perniagaan syarikat
TSA Group Berhad terlibat dalam perdagangan keluli tahan karat dan pelbagai barangan logam, perkakasan dan produk lain. Selain itu, syarikat ini juga terlibat secara aktif dalam pengeluaran paip keluli tahan karat dan pemprosesan produk keluli tahan karat.
Model perniagaan syarikat adalah seperti di bawah:
Produk yang syarikat TSA bekalkan kepada pelanggan mempunyai pelbagai aplikasi, contoh seperti berikut:
Prestasi kewangan syarikat
Secara keseluruhan, syarikat TSA menunjukkan prestasi pendapatan dan keuntungan selepas cukai yang positif dan meningkat setiap tahun dari tahun kewangan 2020 hingga 2022.
Pembahagian pendapatan syarikat TSA mengikut aktiviti perniagaan adalah seperti berikut:
Jika lihat pada gambar di atas, pendapatan syarikat kebanyakannya datang dari segmen perdagangan iaitu sebanyak 62% bagi tahun kewangan 2023, diikuti dengan segmen pembuatan (30%), dan pemprosesan (7%) produk logam, terutamanya keluli tahan karat.
Pasaran geografi
Pembahagian pendapatan syarikat mengikut pasaran geografi adalah seperti berikut:
Malaysia adalah pasaran utama syarikat TSA, di mana 81% daripada pendapatan syarikat adalah datang dari pasaran Malaysia. Diikuti dengan Singapura (15%), Thailand (1.1%) dan negara-negara lain (3.1%).
Penggunaan dana daripada IPO
Dana yang diperoleh daripada IPO iaitu sebanyak RM42.53 juta akan digunakan untuk tujuan seperti berikut:
Majoriti dana yang diperolehi dari penyenaraian IPO, iaitu mewakili 47% daripada keseluruhan dana IPO akan digunakan untuk pembayaran balik pinjaman bank dalam masa 5 bulan. Seterusnya, 29% daripada dana IPO ini akan dimanfaatkan untuk modal kerja iaitu untuk pembelian bahan dan produk seperti produk keluli tahan karat dan perkakasan dan produk logam lain.
Syarikat TSA juga akan menggunakan RM5.1 juta, 12% daripada dana IPO untuk perbelanjaan modal bagi penubuhan premis pengilangan Semenyih. Baki selebihnya akan digunakan untuk perbelanjaan penyenaraian.
Analisis bisnes dan industri TSA
Struktur industri keluli tahan karat
Industri keluli tahan karat bermula dengan mengekstrak bijih besi dan mengubahnya menjadi produk utama seperti jongkong dan produk rata (slab) melalui pengaloian. Kemudian, digulung untuk menjadi rod, bar, plat, kepingan dan gegelung, sama ada dalam bentuk panas atau sejuk. Disebabkan oleh dimensi yang berbeza-beza, penggulungan selanjutnya dilakukan untuk memenuhi keperluan pelanggan.
Syarikat TSA terlibat dalam perdagangan dan pemprosesan produk rata dan panjang, serta pembuatan paip keluli tahan karat menggunakan produk rata sebagai bahan input seperti rajah di atas.
Prestasi industri keluli tahan karat di Malaysia
Nilai import dan jumlah import produk gulung:
- Pada tahun 2022, nilai import produk bergulung meningkat sebanyak 10.2%. tetapi volum import merosot sebanyak 17.1% disebabkan pengurangan permintaan akibat daripada kelembapan pengeluaran produk keluli tahan karat Malaysia (kerana harga keluli tahan karat global yang tinggi).
- Tiga negara pengimport teratas ialah Indonesia, China dan Taiwan.
- Untuk 9 bulan pertama 2023, nilai import merosot sebanyak 28.5%, disebabkan oleh kejatuhan harga keluli tahan karat global.
Nilai eksport dan jumlah eksport produk gulung:
- Pada tahun 2022, nilai eksport produk bergulung meningkat sebanyak 32.5%, manakala volum eksport merosot sebanyak 9.4%. Nilai eksport meningkat terutamanya disebabkan oleh kenaikan harga keluli tahan karat, walaupun volum eksport menurun.
- Tiga negara pengeksport utama ialah India, Sepanyol dan Itali.
- Untuk 9 bulan pertama 2023, nilai eksport merosot sebanyak 47.0%, disebabkan oleh permintaan global yang lemah dan kejatuhan harga keluli tahan karat.
Rakan persaingan
Antara pesaing atau syarikat yang terlibat dalam industri yang sama dengan syarikat TSA telah disenaraikan dalam prospektus seperti berikut:
Pesaing syarikat TSA di dalam industri dipilih berdasarkan kriteria seperti berikut:
- Syarikat terlibat dalam perdagangan produk keluli tahan karat, dan/atau pembuatan paip keluli tahan karat, dan/atau pemprosesan produk keluli tahan karat.
Syarikat Pantech, Prestar dan Leon Fuat merupakan antara pesaing syarikat TSA yang telah disenaraikan di Bursa Malaysia. Sebagai perbandingan, nisbah PE syarikat TSA ialah 4.23, lebih rendah daripada PE pesaing lain.
Perbincangan
Secara keseluruhan, syarikat TSA menunjukkan prestasi pendapatan dan keuntungan selepas cukai yang positif dan meningkat setiap tahun dari tahun kewangan 2020 hingga 2022.
Faktor lain yang anda perlu tahu tentang IPO ini adalah nisbah PE syarikat TSA (4.23) adalah lebih rendah jika dibandingkan pesaing lain seperti PANTECH (6.9) dan PRESTAR (11.0). Selain itu, syarikat KJTS mencatatkan keuntungan margin sebanyak (11.4%), lebih tinggi berbanding PRESTAR (1.9%), tetapi lebih rendah berbanding PANTECH (14.3%).
Melalui dana IPO, TSA merancang untuk menggunakan dana tersebut untuk pembayaran pinjaman bank dan mengembangkan perniagaan. Walaupun begitu, TSA perlu membuktikan keberkesanan strategi mereka apabila disenaraikan di Pasaran ACE Bursa Malaysia tak lama lagi.